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近期，债券市场持续震荡，多数债券基金净值迎来小幅回调。站在当前时点，记者采访多家基金公司，展望后市，受访基金公司普遍认为，债券市场后续或维持震荡走势。

诺德基金债券投资部副总监徐娟表示，近期债市出现调整，包括多方面原因，一是年初以来各期限债券的收益率下行幅度较大，且2022年11月债市出现较大调整的“疤痕”效应仍在，部分债券投资者主动止盈，兑现部分浮盈。二是时至税期时点，叠加银行间资金利率边际提升，进一步打压对债券配置的信心。

“今年以来债市延续牛市行情，收益率下行较多，叠加近期降息利好落地，部分机构出现止盈行为。”蜂巢基金的看法也较为相似，临近半年末，资金面稍显紧张，与资金面相关度较高的短券出现小幅调整。

后续债券市场将如何演绎？徐娟认为，债市原有的投资逻辑未发生根本性改变，公布的经济数据及高频数据显示，经济基本面对债市仍有支撑，短期的交易情绪不足以构成方向性逆转，但后续较大的风险或将来自于强有效刺激政策的落地。

蜂巢基金表示，基于短期机构止盈行为及半年末相对紧张的资金面，短期内对债市相对谨慎，但调整幅度预计比较有限。中期上对债市维持看多观点，随着跨季后资金面重回宽松，银行理财重回净申购，渠道力推中短债产品，债市将迎来更多的做多力量。考虑到当前债市收益率已经下行较多，建议投资者降低对收益的预期，配置上宜以短久期策略产品为佳。

长城基金张棪认为，一方面，OMO及MLF政策利率的调降，提高了市场对于未来LPR下调的预期，引导和打开了债券利率进一步下行的空间，对债券市场形成一定利好；另一方面，债券市场的交易拥挤度提升，市场微观交易结构进一步恶化，市场部分机构参与者有择机止盈的需求。因此债券收益率中枢下行的长期趋势没有发生变化，但未来债券市场博弈会更加复杂，收益率的波动性将进一步增大。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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