自2月17日至今，全面注册制实施至今已满半年。根据同花顺统计，最近半年A股新增上市公司205家，IPO合计募集资金2672亿元。此外，最近半年IPO过会率86.3%，低于去年同期水平。业内人士认为，全面注册制后，监管层对于IPO企业的信披质量等要求更高，监管更趋严格。

分板块来看，近半年50家科创板公司募集资金1255.36亿元，78家创业板募集资金850.67亿元，两大板块占募集资金总额近八成；行业方面，电子、计算机、机械等行业占比较高。

全面注册制后，IPO过会审核效率明显加快。IPO企业从受理到过会的平均时长约80天，最快则为21天。11家企业的主板IPO申请2月20日获受理，于3月13日过会，从受理到上会的时长均为21天。

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数据显示，自2月17日至8月16日，共有204家IPO公司接受上市委的审议，其中176家过会，过会率达86.3%，低于去年同期90.9%的过会率。此外，严监管下上百家公司撤回IPO申请。

具体来看，上述204家IPO企业中，有9家企业上会被否，17家暂缓审议，3家取消审核。被否的9家公司有5家创业板、2家科创板、1家沪市主板、1家北交所。

分板块看，全面注册制实施以来，向沪深主板发起冲击的企业有63家，其中3家被暂缓审议，1家被否，过会率93.6%，超过全市场平均水平。

全面注册制下，首单主板IPO被否企业出现。7月6日晚间，上市委公告，鼎镁科技主板首发事项未获通过，因其不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。

上市委关注公司社会保险费和住房公积金缴纳情况是否符合相关规定，同时公司与巨大集团关联交易相关产品的定价依据，是否构成对巨大集团的重大依赖，是否存在通过巨大集团向公司输送利益的情形。

根据记者梳理，对于被否或暂缓审议的IPO公司，监管层重点关注以下五点：一是持续经营能力，包含营业收入、毛利率、应收账款等；二是业务方面，包含业务模式、业务创新性、业务真实性等；三是技术方面，包含技术先进性、产品竞争力、研发投入等；四是内控制度，包含财务规范性、存货跌价准备计提、商誉减值计提的充分性等；五是客户、供应商，是否存在重大依赖、特殊利益安排等。

值得一提的是，在被暂缓审议的17家公司中，蕊源半导体、安邦护卫、巍华新材、信宇人、渡远户外、路桥信息、泰凌微等7家公司二次上会后均顺利过会，而龙辰科技、诺康达等2家公司二次上会被否。此外，先正达被科创板上市委取消审议后，转投沪市主板，最终获得通过。

对此，北方一家券商投行高管对记者表示，全面注册制后企业的上市审核效率更高，却并不意味着监管层放松质量要求，从某种意义上来说，其审核把关更加严格。

前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，从中长期看，全面注册制对A股市场生态将形成重大影响，壳资源的价值会大幅回落。市场的投资风格将更加偏向于龙头企业，价值投资将进一步得到强化。

汉鼎咨询指出，结合上半年上会企业数量、过会率、上市企业数量几项指标来看，虽然终止数量有所下降，但过会企业数量远远不及去年同期水平，这说明上市审核变得更严谨。

审读：孙世建

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