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事件:
志邦家居:公司发布向不特定对象发行可转换公司债的预案,债券期限为6 年,拟募集资金不超过7 亿元。
投资要点:
公布转债预案,募资推动清远基地建设及数字化升级。公司公告向不特定对象发行可转换公司债的预案,拟募集资金不超过7 亿元,募集资金用途为:1)清远智能生产基地(一二期)建设项目,总投资额6.10 亿元,其中拟使用募集资金4.16 亿元;2)数字化升级项目,总投资额9660 万元, 其中拟使用募集资金8383 万元;3)补充流动资金2 亿元。
重点投入清远智能工厂建设,坚实南下战略基础。公司预计投入对清远智能生产基地建设一二期项目投入4.16 亿元,占募集金额的59%,对清远基地的重点投入,更好地为其顺利建设投产提供资金保障。据公司指引,清远一期工厂预计2023 年底建设完成,公司南下战略将得到更好支撑,生产效率有望进一步提升,南方城市加盟商物流成本有望得到有效降低,进一步打开南方市场招商及销售局面。
盈利预测和投资评级:公司在稳步推进整家定制战略,有序进行品类融合基础上,积极推动南下战略,募资建设清远基地助力打开南方市场生产销售局面,发展趋势向好。我们预计2023-2025年公司实现营业收入62.85/72.15/83.11 亿元, 归母净利润6.25/7.22/8.31 亿元,对应16/14/12 xPE,维持公司“增持”评级。
风险提示:地产恢复不及预期,终端消费力恢复不及预期,行业竞争加剧,新品类拓展不及预期,原材料价格波动。
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