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日债市场周四（5月18日）重回弱势，早间公布的进出口数据显示，该国贸易逆差有所收窄，部分机构对于未来经济重启和通缩的担忧有所缓解，风险情绪随之回升。

截至5月18日尾盘，10年期日债收益率报0.386%，上行2.5BPs；3年期和5年期日债收益率分别上行0.5BP和1.2BP，报-0.044%和0.102%。超长端品种同步走弱，20年期和30年期日债收益率分别报0.977%和1.226%，分别走高1.7BP和2.5BPs。

一级市场方面，今日无新债发行，日本财务省上午招标的1年期贴现国债实际发行2.85万亿日元，投标倍数为3.31倍，市场需求良好，平均价格收益率为-0.1371%。另据财务省数据显示，截至5月13日当周，日本投资者增持海外中长期债券11216亿日元，减持短期债券509亿日元；海外投资者增持日本中长期债10755亿日元，减持短债13933亿日元。

据三菱UFJ金融集团、三井住友金融集团和瑞穗金融集团发布的业绩报告显示，截至3月底，它们的海外债券投资组合总额从三个月前的40.6万亿日元，增至大约44.3万亿日元，增量规模达270亿美元。

基本面上，日本财务省早间公布的初步统计结果显示，日本4月贸易逆差为4324亿日元（1美元约合137日元），同比下降近50%，这是日本连续21个月出现贸易逆差。从国家和地区来看，4月日本对美国实现贸易顺差7948亿日元，同比增长23.0%；日本对欧盟的贸易逆差为724亿日元，同比下降62.2%。

报告显示，由于原油、液化天然气、有色金属等产品进口显著下降，4月日本进口额同比下降2.3%至8.72万亿日元；当月日本出口额同比增长2.6%至8.29万亿日元，其中汽车、科学光学仪器、船舶等出口增幅领先。

目前市场普遍预期，日本将继续成为发达经济体中政策立场最温和的经济体。与此同时，长期受通货紧缩困扰的经济重启后，价格压力正在回升，这一组合使其与美国和欧洲发达国家的滞胀困境截然不同。

高盛策略师在报告中写道，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，这个世界第三大经济体的前景表现或较强。

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